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| 一季度，中國宏觀經濟各項指標都走出了超出市場預期的增長曲線，成為引領和推動世界經濟復甦的重要力量。 |
中評社北京5月27日電／2021年第一季度，中國宏觀經濟各項指標都走出了超出市場預期的增長曲線，成為引領和推動世界經濟復甦的重要力量。在經濟總體步入復甦階段的大環境下，中國正在由適度的經濟刺激轉向居民、政府的資產負債表的“修表”工作。
中國宏觀經濟政策重點轉向“修表”
經濟參考報發表中國社會科學院財經戰略研究院黨委書記、研究員閆坤，中國財政科學研究院研究員張鵬文章分析，2021年一季度，中國GDP總量達到249310億元，按可比價格計算，同比增長18.3%，比2019年一季度增長10.3%，兩年平均增長5.0%，經濟增速基本恢復常態，但復甦的基礎仍不牢固。
第一，經濟正逐漸進入正常增長區間，三駕馬車均有較好表現。
一季度，中國經濟總量和三次產業的增長情況都預示中國經濟穩定恢復。第一產業增加值為11332億元，同比增長8.1%，兩年平均增長2.3%；第二產業增加值92623億元，同比增長24.4%，兩年平均增長6.0%；第三產業增加值145355億元，同比增長15.6%，兩年平均增長4.7%。
消費繼續發揮基礎性作用，一季度最終消費對經濟的貢獻率達到63.4%，拉動GDP增長11.6個百分點。社會消費品零售總額105221億元，同比增長33.9%，兩年平均增速為4.2%。消費增速雖然緩慢，但已恢復到正增長狀態，並且正向常態化回歸。
固定資產投資方面，一季度，固定資產完成額對經濟增長的貢獻率達到24.5%，拉動經濟增長4.5個百分點。全國固定資產投資（不含農戶）達到95994億元，同比增長25.6%，環比增長2.06%；兩年平均增長2.9%。從結構上看，房地產投資仍然是中國固定資產投資中增速最快的部分，房地產開發投資在固定資產投資中的占比進一步提高；而製造業固定資產投資兩年的平均增速為-2.0%，無論從產能水平、設備更新改造還是工藝提升，都未能達到預期水平。
進出口方面，一季度，出口對經濟增長的貢獻率為12.1%，拉動經濟增長2.2個百分點。在貨物進出口上，貿易總額達到84687億元，同比增長29.2%。其中，出口46140億元，同比增長38.7%；進口38547億元，同比增長19.3%。進出口相抵，貿易順差7593億元。
第二，物價總體保持平穩，成本壓力逐步加大。
一季度，全國居民消費價格（CPI）同比持平。其中，3月份全國居民消費價格同比上漲0.4%。一季度，城市下降0.1%，農村持平。扣除食品和能源價格後的核心CPI同比持平。物價水平總體保持平穩有序。
但物價上漲的隱憂不容忽視。全國工業生產者出廠價格（PPI）同比上漲2.1%，其中3月份同比上漲4.4%，漲幅比2月份擴大2.7個百分點，環比上漲1.6%，成本推進性通脹壓力加大。
第三，就業形勢持續改善，居民收入增長穩定，但居民資產負債表承壓明顯。
一季度，全國城鎮新增就業297萬人。全國居民人均可支配收入9730元，同比名義增長13.7%，兩年平均名義增長7.0%；扣除價格因素同比實際增長13.7%，兩年平均增長4.5%，略低於同期經濟增速。從居民債務情況來看，一季度，城鎮居民的債務規模超過了70萬億元，年度利息總額達到約3.2萬億元；而城鎮居民總人數為9.02億人，預期年度新增收入增量為5.4萬億元，尚可形成約2.2萬億元的節餘。2020年城鎮居民新增收入與利息支出的差額約為-2.5萬億元，兩年合計仍為-0.3萬億元，平均每年為-1500億元，總體仍然表現為家庭債務負擔過重，流動性壓力較大。
這一結構，導致中國消費支出增長和消費結構提升壓力較大。一季度，中國居民人均消費支出5978元，比上年同期名義增長17.6%，扣除價格因素，實際增長17.6%，比2019年一季度增長8.0%，兩年平均增長3.9%，扣除價格因素，兩年平均實際增長1.4%。消費增長總體乏力，對於暢通國內大循環局面的有效形成支撐力明顯不足，實現最終需求對供給有效拉動的空間不大。
從消費結構看，必需品類的商品和服務支出約占消費支出總額的60%左右，這一結構除非單品的消費支出明顯提高（物價還必須保持穩定），否則難以發揮“需求牽引供給”的作用。
第四，企業產出穩步擴張，企業資產負債表的狀況有所改善。
從存量指標來看，一季度，規模以上工業增加值同比增長24.5%，比2019年同期增長14.0%，兩年平均增長6.8%，明顯快於同期的經濟增速，呈現出良性擴張的局面。隨著企業的生產擴張，企業資產負債表的存量部分形成了小幅度的改善。
從流量指標看，總體出現了一定程度的改善。一季度，全國規模以上工業企業實現利潤總額18253.8億元，同比增長1.37倍，比2019年一季度增長50.2%，兩年平均增長22.6%，整體增速狀況良好。
企業資產負債表的小幅度改善，為我們進一步引導金融資源流向實體經濟創造了重要的基礎和條件，而且也證明了中國“發展是安全的保障”的可行性和科學性。但受到流量端仍有較明顯隱憂的影響，接下來，既要保持政府支出的適度擴張，又要有效提升居民消費，以保障市場的較為充裕的“流量供應”。
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