中評社香港1月11日電／人人都喜歡恐怖故事，而眼下關於中國、人民幣和即將到來的金融崩潰風險有很多讓人不寒而栗的說法。
香港《南華早報》1月9日載文《為什麼不應相信關於中國經濟的恐怖故事》，文章說，這些故事的情節都差不多：中國有錢人對本國經濟和人民幣失去信心。隨著經濟增長減緩和債務增加，擔心危機即將到來的中國人正在把財富轉移到國外并換成外匯。這給人民幣造成了壓力，於是人民幣貶值。這種疲軟又反過來促使越來越多的中國人謀求用外匯給他們的資產保值。其結果是一個自我強化的反饋循環，它有可能加快那些拋棄人民幣的人希望逃脫的危機。
故事非常引人入勝。幸好，跟所有恐怖故事一樣，它來自想象而非事實。
這并不是說它在現實中毫無依據，但一切都并不意味著金融死亡螺旋迫在眉睫。無論是人民幣貶值的幅度還是資本外流的規模都被誇大了。
在過去三年裡，雖然人民幣對美元匯率下跌了13%，但加拿大元下跌了20%，英鎊下跌了21%，歐元下跌了24%。換句話說，人們看到的不是建立在廣泛基礎上的人民幣疲軟，而是美元堅挺。事實上，在過去半年裡，人民幣相對於中國人民銀行的參考性一籃子貨幣保持穩定。
同樣，中國外匯儲備從2014年年中的4萬億美元減少到今天的約3萬億美元并沒有數字顯示的那麼可怕。如果假設中國的一半外匯儲備是非美元貨幣，那麼，美元對一籃子主要貨幣升值28%就意味著，即使中國的外匯儲備絲毫未減，非美元部分的美元價值也會下降4380億美元。
因此，淨流出額遠低於儲備額的減量。例如，去年11月，淨流出額更接近400億美元而不是中國外匯儲備的美元價值縮水所顯示的690億美元。 |
