回望30年前的日報，曾自詡控制逾3290億美元美國各銀行業資產(占總量14%)，并持有美國30%至40%的國債，甚至於紐約股票交易所日交易量的25%與日本有關。這也曾經讓日本人備感驕傲。
然而1985年起情勢逆轉。美、日、英、德、法五國簽訂“廣場協議”，達成五國政府聯合幹預外匯市場，誘導美元對主要貨幣的匯率有秩序地貶值，以解決美國巨額貿易赤字問題的協議。隨之日元大幅升值，熱錢湧入，此後4年，每年日股以30%速度飈漲、房地價以15%上衝，出口卻出現衰退。很多公司虧損或破產，不得不變賣海外資產應急，投資血本無歸，此後日本開始了“失落的十年”，迄今未完全恢複元氣。
有陰謀論者則認為，日本的血淚教訓歸咎於美國的陰謀策略，設計出金融“吸星大法”，閃轉騰挪將日資留在美國。但把所有原因都歸咎外部，顯得日本公司當年的應對失誤才是其“失落十年”的罪魁。日本拒絕用專業顧問去做估值、盡調、談判的工作，只是憑感覺行事，導致收購海外資產時花了過高的溢價。
從目前的并購戰中，我們很難斷言，中國或許已經踏上了日本當年走過的道路。但是，值得指出的是，中資在海外大舉開疆辟土，并購“炫耀式”資產的心態不可謂絲毫沒有，而不合理高價收購、帶非經濟目的的并購案例也屢屢出現，也為未來10年埋下了風險的種子。因此中國政商各界，必須了解日本的那段“海淘”歷史，“出航”須更謹慎。 |
