反觀當前A股市場，沒有明顯的系統性風險，不僅是因為滬深300指數為核心的股指仍處於多年來的估值中位數下方，也不僅在於景氣產業股雖然今年漲幅較大，但由於12月以來的持續調整消化了估值泡沫壓力，也在一定程度上消化了獲利籌碼，抬升了市場持股成本。更為重要的是，周一盤中公布了LPR的一年期利率下行信息，這就說明了當前市場利率仍有進一步下行的可能性，這既說明了市場流動性依然寬鬆，系統性風險更是大大降低；也說明了權益資產的相對估值優勢進一步顯現。如果再考慮到近幾個交易日的持續調整，A股的估值引力的確進一步顯現。
在此背景下，游資熱錢自然敢於做多，也從一個側面說明了當前A股的主要股指的進一步下跌空間不大，畢竟上證綜指已擊穿3600點，離2021年的開盤點位僅有一步之遙。一年幾無漲幅，在市場利率下行、出口持續超預期增長、匯率持續升值的大環境下，如此走勢就說明了A股根本沒有系統性風險，相反卻進一步抬升了系統性機會的概率水平。所以，對於後續走勢來說，仍可積極期待之。在2021年剩下的不足10個交易日裡，仍有翹尾的可能性。在操作中，一方面跟蹤交易熱錢的操作方向。另一方面則可以加大對景氣行業股的跟蹤力度。 |
