多家券商遭遇相似煩惱
值得一提的是，年初以來已有多家券商披露了未經審計的年度報告。業績增長的原因往往是相似的，而遭遇的煩惱也有許多類似之處。
如哈投股份近期披露的全資子公司江海證券2020年度未經審計財務數據顯示，江海證券的營收實現了同比增長12.45%，但其淨利潤卻逆勢同比大幅下降43.2%。其信用減值損失高達7.03億元，同比大幅增長68.4%。此外，由於受到監管重罰，去年江海證券債券自營、資管產品備案、股票質押式回購交易三項業務被叫停6個月，也極大拖累了公司業績。
紅塔證券也發布了業績預告稱，經財務部門初步測算，預計2020年年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤與上年同期相比，將增加5.73億元到6.60億元，同比增加68.36%到78.78%。另外，扣非淨利潤與上年同期相比，將增加5.60億元到6.46億元，同比增加66.83%到77.15%。
但在1月14日的配股反饋中，紅塔證券又披露“踩雷”永煤債：2020年下半年開始市場出現多起債券違約事件，公司持有的“20永煤SCP004”“20永煤CP001”“18豫能化MTN003”“18豫能化MTN004”，因永城煤電控股集團有限公司債券違約，債券評級被下調，公允價值大幅下降。公司上述4項債券投資成本合計為6億元，截至2021年1月5日，尚有5.25億元本金未到期收回。受此影響，1月15日紅塔證券股價大跌6.28%。
從近期市場走勢看，券商板塊呈現“冰火兩重天”的態勢。一些遭遇利空襲擊的券商股出現大跌，如第一創業今年以來下跌超過20%。第一創業即將迎來限售股解禁，且1月11日公司又發布公告稱，股東航民集團擬減持公司股份不超1.28%。但券商之中也有脫穎而出的黑馬：受益於基金銷售火爆，東方財富1月以來上漲超20%。
申港證券在發布的最新研究報告中指出，證券行業在不同時期存在成長股和周期股不同的價值邏輯：當新政策或新制度出台，券商新業務空間足夠大，預期業務結構因此發生質變，則券商獲得成長性。但證券業務未有實質性變化的情況下，證券板塊僅具有波段行情的投資機會，利好行業政策出台與流動性變化會使證券板塊形成短期催化行情。
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